7月10日晚间，A股市值超1500亿的包钢股份（600010）（600010）宣布进一步上调稀土精矿关联交易价格，受益于稀土价格的走高，自2024年第四季度以来，这一价格已连续四个季度调升。
向包钢股份采购稀土精矿的北方稀土（600111）今日涨停，该公司昨日宣布预计上半年扣非净利预增超55倍。受此消息提振，包钢股份今日股价也大涨超4%。
分析认为，未来行业将继续维持供需紧平衡的状态，稀土产品价格仍有望保持高位。
稀土精矿价格再度调高
公告显示，包钢股份拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减382.18元/吨。
环比来看，2025年第二季度这一价格为18825元/吨，本次调价环比调升1.5%；同比来看，2024年第三季度这一价格为16741元/吨，本次调价同比调升14%。事实上，自去年第四季度开始这一价格持续调升。
包钢股份披露的这则价格调整，是针对其与北方稀土之间的关联交易定价。包钢股份介绍，本次价格调整幅度是按照计算公式和2025年第二季度稀土氧化物市场价格计算。
包钢股份的稀土精矿生产线是世界最大的稀土原料基地。此前，包钢股份通过收购白云鄂博矿综合利用工程项目稀土选矿、铌选矿相关资产，具有了开发尾矿资源的能力，尾矿开发的主要产品之一为稀土精矿，具备年产45万吨的生产能力。
稀土精矿是北方稀土生产经营的主要采购原料。包钢股份曾披露2024年公司向北方稀土的关联销售金额为76.26亿元，包含稀土精矿、能源介质、服务等项目。包钢股份预计2025年向北方稀土的关联销售金额将超106亿元，原因系“预计售价上涨”。
基于这一背景，包钢股份与北方稀土约定，自2023年4月1日起，在定价计算公式不变的情况下，每季度首月上旬，双方将根据定价公式计算、调整稀土精矿价格，重新签订稀土精矿供应合同或补充协议并公告。
根据交易公式，其定价机制既包括氧化镧、氧化铈、氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、氧化富铕等在内的稀土氧化物在前一季度的平均价格，也考虑到稀土氧化物的加工利润等指标。
事实上，去年稀土精矿的价格走高应已改善包钢股份经营业绩。在去年四季度，包钢股份单季度营收、净利润表现均创年内最高，且单季度环比实现扭亏为盈。国金证券判断，包钢股份稀土资源来自尾矿库，成本或相对平稳，因而稀土业务量价齐升或为公司业绩环比显著改善原因。
供需紧平衡预期较强
值得注意的是，在昨日北方稀土刚刚宣布了上半年净利润大幅增长的业绩预告。该公司预计2025年半年度实现归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增长1882%到2014%；归母扣非净利润同比增幅进一步达到5538%到5922%。
今年以来，国内市场稀土价格出现修复。今日中国稀土（000831）行业协会最新披露的稀土价格指数为185.8，较年初提升13%。同时，当下海内外稀土价格存在价差，二季度以来以欧洲为代表的海外稀土价格大幅上涨，贸易商惜售情绪浓厚。
北方稀土近期在接待调研时确认，今年5月份，随着中美贸易谈判取得突破，稀土市场活跃度提升，主流产品价格震荡上行，成交量扩大。
该公司分析称，供应面，美国矿进口保持停滞状态，缅甸矿等受雨季影响进口量下降，市场现货供应整体偏紧。需求面，国内市场消费需求稳定，下游部分企业申请到出口许可证，海外订单少量恢复，部分大厂陆续招标补货，支撑主流产品价格企稳运行。
“目前公司子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司的订单相对饱满，公司对未来稀土价格走势持乐观看法。”北方稀土方面表示。
光大证券今日研报关注北方稀土业绩大幅预增称，镨钕和镧铈价格同比上涨，叠加冶炼分离等加工成本进一步降低，增厚了北方稀土的业绩。该机构判断，机器人、飞行汽车等新应用场景将成为稀土磁材增长新引擎，预计2025年和2026年全球氧化镨钕需求将进一步增长，未来行业将继续维持供需紧平衡的状态，稀土产品价格仍有望保持高位。
受业绩大幅预增消息提振，北方稀土今日放量涨停，市值冲击千亿元。下游的亮眼业绩预期也向包钢股份传导，截至收盘，包钢股份今日放量上涨4.4%。
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